Центральный Банк РФ. Роль в сглаживании последствий экономических санкций Запада

Попов А.Е. , Симаков Н.С.

Сложившаяся экономическая ситуация в стране постепенно приобретает кризисные очертания. На сегодняшний день ВВП России начинает снижаться, а инфляция в ноябре 2015 г. составила 15%. Ориентируясь только на два этих важнейших показателя для экономики, можно говорить о том, что экономике требуется срочное вмешательство со стороны государства.

Одним из инструментов воздействия государства на экономику является Центральный Банк. Преимуществом деятельности Центрального Банка является то, что меры, принимаемые банком, носят косвенный характер. В этом заключается специфика денежно-кредитной политики, которая не предполагает прямого вмешательства в рыночную экономику, а значит, обеспечивает наиболее естественное функционирование рыночной системы.

Целью данной работы будет оценка эффективности политики, которую проводит Центральный Банк РФ по критериям стабильности рубля, инфляции, а также других косвенных факторов, влияющих на деятельность Центрального Банка.

Для достижения поставленной цели необходимо проанализировать уже осуществленные меры Центрального Банка по противодействию влиянию внешнеэкономических санкций, планируемые действия и стратегии по нормализации экономической стабильности.

В нашей статье мы рассмотрим основные инструменты Центрального Банка, оценим, как они использовались для сглаживания внешнеэкономических санкций, а также определим эффективность и целесообразность применения указанных инструментов. На основании этого мы сделаем вывод о том, насколько правильно Центральный Банк использует свои ресурсы для сглаживания последствий кризиса.

 

Основные инструменты центрального банка:

Официальные резервные требования представляют собой часть активов коммерческих банков, которые должны быть на счету Центрального Банка. Увеличение или снижение резервных требований позволяет Центральному Банку регулировать предложение денег, а значит деловую активность коммерческих банков. Данный инструмент напрямую влияет на ликвидность банков, то есть на их платежеспособность. Для регулирования ликвидности был введен в 2004 году коэффициент усреднения обязательных резервов, размер которого и диапазон действия (т.е. на какие организации распространяется его действие) определяется ЦБ РФ.

По Статистическому бюллетеню Банка России [1] за 2015 год можно проследить динамику развития данного инструмента: последние несколько лет коэффициент усреднения колебался от 0,6 до 1 для кредитных организаций, имеющих право на осуществление переводов денежных средств без открытия банковских счетов. В наши дни (с сентября 2015 года) коэффициент усреднения вновь претерпел изменения: на данный момент его показатель равен 0,8 для всех банков и 1 для НКО, осуществляющих депозитно-кредитные операции. При этом в 2015 году можно наблюдать параллельно и увеличение общей суммы обязательных резервов на корреспондентских счетах ЦБ.

Что все это значит для экономики нашей страны? А значит это следующее, по данным Вестника ЦБ [2] за ноябрь 2015: данная мера повысила возможности кредитных организаций по перераспределению средств на межбанковском рынке, что привело к росту их ликвидности и, самое главное, к устойчивости к изменениям этой ликвидности. Рост стабильности банковского сектора привел к снижению потребности в рефинансировании банков, а следовательно, к снижению задолженности банков. ЦБ РФ приводит статистику, показывающую положительную динамику снижения задолженностей по сравнению с 2014 годом: задолженности по репо снизились примерно на 1 трлн. рублей, задолженности по кредитам постоянного действия снизились на 2 трлн. рублей и т.д.

Таким образом, в условиях тяжелой экономической ситуации мы видим эволюцию одного из главных инструментов денежно-кредитной политики ЦБ РФ. В дальнейшем ЦБ планирует и дальше повышать коэффициент усреднения.

 

Операции на открытых рынках

Покупка и продажа ценных бумаг позволяет ЦБ увеличивать или уменьшать резервы коммерческих банков, тем самым изменяя предложение денег. К операциям на открытом рынке относят проводимые на аукционной основе операции рефинансирования и абсорбирования (аукционы репо, депозитные аукционы), а также операции по покупке и продаже финансовых активов (государственных ценных бумаг, иностранной валюты, золота).

О рефинансировании уже выше мы упоминали: повышение ликвидности банков привело к снижению количества операций рефинансирования. Если говорить о развитии данной операции, то следует отметить два важных момента: во-первых, появилось «тонкое» рефинансирование, выраженное в появлении нового аукциона «валютного свопа» на 1-2 дня, позволяющего расширить доступ кредитных организаций к операции рефинансирования, а значит, к повышению их ликвидности. Во-вторых, отмечен рост объема обеспечения для операций рефинансирования за счет расширения Ломбардного списка Банка России и Перечня Банков России.

Что до операций по покупке и продаже финансовых активов, то, как известно, в 2015 году ЦБ РФ заявил о намерении прекратить валютные интервенции, т.е. отправил рубль в свободное плавание. Данное решение, принятое в условиях кризиса, позволит ЦБ сохранить свои резервы в иностранной валюте, несмотря на возможное существенное снижение курса рубля. Если объективно оценивать это решение ЦБ, то в условиях кризиса оно вполне оправданное: снижение рубля приведет к удорожанию потребительских товаров, а значит в той или иной степени ухудшению экономического благосостояния населения страны. Но с другой стороны государство, продавая энергоресурсы и оружие за иностранную валюту, будет получать дополнительные средства за счет выдачи населению зарплат, социальных выплат и прочего в рублях. Конечно, данное решение является противоречивым (хотя бы по тому, что ЦБ РФ перестает поддерживать стабильность рубля), но мы не можем говорить о его не эффективности, особенно в существующих условиях [3].

 

Регулирование учетной ставки процента

Ссуды ЦБ коммерческим банкам под учетную ставку процента также представляет собой мощный инструмент воздействия на денежную массу. С помощью учетной ставки процента ЦБ воздействует на резервы банков. Учетная ставка процента, или ключевая ставка, на данный момент самый негибкий инструмент денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Ключевая ставка напрямую связана с инфляцией рубля, которая, в свою очередь, связана с международной ситуацией: причем как политической, так и экономической. Следовательно, решение об изменении процентной ставки ЦБ РФ приходится принимать, учитывая уровень инфляционных ожиданий. В современной ситуации это означает, что решение приходится принимать в условиях неопределенности. Таким образом, данный инструмент на данном этапе мы можем признать наименее эффективным. Однако и тут нельзя не отметить положительные тенденции развития: с начала 2016 года планируется приравнивание ключевой ставки и ставки рефинансирования.

Что это значит для экономики? Это значит изменение налогового законодательства, которое приведет к тому, что изменится расчет процентов и пени для взявших кредит компаний: им станет невыгодно задерживать неуплату налогов, следовательно, увеличится приток налогов государству.

Итак, никто не станет отрицать, что экономика нашей страны переживает сейчас непростые нестабильные времена. И у населения возникают вопросы к ЦБ, возникают сомнения, эффективна ли его политика, если ситуация в экономике не становится лучше, а прогнозы ЦБ по части инфляции, цен на нефть продолжают не сбываться. Однако мы считаем, что неосновательно обвинять во всех бедах ЦБ. На данном этапе развития нашей страны сложилась такая ситуация, что наша экономика (а значит, и наша валюта) привязана к мировой и реагирует на изменения во внешней политике. Предвидеть подобные изменения сложно, - ЦБ приходится последние годы работать в состоянии практически полной неопределенности, - устранить последствия изменений еще сложнее. Целью нашей статьи было показать эволюцию инструментов денежно-кредитного регулирования экономики в условиях кризиса, доказать адаптивность главного банка России. Плоды деятельности ЦБ могут быть неочевидны для большинства населения, однако статистика по банковскому сектору говорит сама за себя: установилась стабильность, наблюдается положительная динамика в форме снижения задолженностей банков по всем видам операций.

 

Литература

  1. Статистический бюллетень Банка России №11 (2015). [Электронный ресурс] URL: http://www.cbr.ru/publ/BBS/Bbs1511r.pdf (дата обращения 29.05.2016).
  2. Вестник Банка России №108 (1704) от 30.11.15. [Электронный ресурс] URL: http://www.cbr.ru/publ/Vestnik/ves151130108.pdf (дата обращения 29.05.2016).
  3. Ковалева О.П. Чем грозит "свободное плавание" рубля? Из-за чего ЦБ опускает рубль в "свободное плавание"?[Электронный ресурс]  URL: http://fb.ru/article/193212/chem-grozit-svobodnoe-plavanie-rublya-iz-za-chego-tsb-opuskaet-rubl-v-svobodnoe-plavanie (дата обращения 29.05.2016).

Попов А.Е., Симаков Н.С.

Центральный Банк РФ. Роль в сглаживании последствий экономических санкций Запада

  • Государственная социально-экономическая политика в условиях глобальной социально-политической нестабильности


Яндекс.Метрика